日元再次失勢。在接近500點的反彈後，這一日本貨幣再次對美元貶值。週一，美元/日元對觸及兩週低點，下降至141.66，這反映出執政黨領導選舉結果出乎意料。自由民主黨現由石破茂領導，他接管了政府並宣佈計劃提前舉行議會選舉，比原計畫提前一年。

日元對石破茂的勝利做出了積極反應，因為他被認為是嚴格貨幣政策和提高利率以對抗通貨膨脹的支持者。重要的是，他擊敗了來自自民黨高度保守派的候選人高市早苗（被認為是此次競選中的領跑者），後者反而支持更為寬鬆的貨幣政策。

在石破茂勝選後，美元兌日元（USD/JPY）對對應下降了500點，從146.50下跌至141區間。然而，正如常見的情況一樣，政治因素的影響往往快速消退——到了週末，該對的買家已經收復了幾乎所有失地。市場很快消化了“石破因素”，這是很合理的，因為即使新首相具有“鷹派”觀點，也不意味著日本央行會自動加快加息步伐。石破茂當然會發揮他的作用，但不會立刻且不會在公共領域，不要期望從新日本首相那裡聽到類似前美國總統特朗普那樣公開敦促美聯儲降息的聲明。

同時，經典的基本面因素顯示，日本央行不會急於進行下一輪加息。特別是，東京消費者價格指數反映出通脹放緩：總體CPI在九月降至2.2%（在八月上升至2.6%後），而核心CPI降至2.0%。這一指數被認為是衡量全國通脹趨勢的領先指標，因此其下降趨勢對於USD/JPY賣家來說是一個令人擔憂的信號。其他宏觀經濟指標同樣令人失望。日本8月的工業生產量環比下降了超過3%（-3.3%），而預測為-0.5%。此外，日本9月的新房開工量大跌5.1%（預測下降3.3%）。

這樣的基本面條件並不支持貨幣政策的收緊。日本央行行長植田和男在最近的講話中確認了這一假設。他強調需保持觀望策略，“考慮到全球經濟風險和金融市場的不穩定性”。在他昨日的講話中，他還重申了謹慎的立場。他表示，監管機構將實施“適當的貨幣政策，以可持續且穩定地達成2%的通脹目標”。

大多數情況下，日本央行的領導人做出了普遍、常規且不具承諾性的聲明。但這正是壓制日元的原因。許多政策制定者（如田村直樹、高田肇和長川純子）在九月的講話中暗示，央行可能在不久的將來再次加息。他們特別指出了工資指標（其在六月同比增長1.1%，七月同比增長0.4%）。

然而，植田和男冷卻了USD/JPY賣家的熱情。他表示十月的服務價格數據“將是決定通脹是否加速的關鍵”。只有在詳細分析這些數據後，監管機構才會對是否可以期待政策變動作出解釋。

換句話說，日本央行行長對今年再次加息表示懷疑，儘管他並未排除這一情景。植田和男的猶豫令人失望，USD/JPY賣家因此停止了將日元作為“推動力”。

所有這些表明，只有在美元走弱的情況下，下行趨勢才可能恢復。該工具正在跟隨美元指數，而美元指數則在等待本週的關鍵報告——將於後天10月4日公佈的美國非農就業報告。我提醒大家，交易者如何應對今天出現的ADP報告，該報告顯示私營部門創造了144,000個就業崗位。一方面，這是一個相對謙虛的結果。另一方面，大多數專家預計這一數值將在124,000左右。這讓美元多頭對非農就業報告同樣呈現正面結果抱有期望。在這種情況下，11月會議上進行50點降息的可能性將降至20-15%，而美元將獲得額外（且相當顯著的）支持。

從技術角度來看，USD/JPY 貨幣對已接近 145.30 的阻力位（每日圖表上的布林帶指標上線）。建議在買方突破並鞏固在該水平之上後進入多頭倉位。在這種情況下，下一個中期上漲目標將是 147.00，這是相同時間框架內雲圖的下邊界。