Предстоящая торговая неделя обещает быть волатильной. В США будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции, а Европейский Центробанк проведёт своё очередное заседание, определив судьбу процентных ставок. Кроме того, немаловажный макроэкономический отчёт будет обнародован также в Китае.
Можно не сомневаться в том, что события ближайших дней спровоцируют сильные ценовые колебания по паре eur/usd.
Понедельник
В первый рабочий день недели всё внимание будет приковано к августовскому отчёту по росту инфляции в Китае. На фоне почти пустого экономического календаря понедельника этот релиз может оказать существенное влияние на долларовые пары, но только в том случае, если фактический результат будет отличаться от прогнозных значений.
В июле индекс потребительских цен в КНР оказался на отметке 0,5% г/г, при прогнозе роста на 0,3%. Это наиболее сильный темп роста показателя с февраля 2024 года. С октября 2023 года по январь 2024 года (включительно) CPI находился в отрицательной области, отражая слабый потребительский спрос. Но с февраля показатель находится на положительной территории, и в июле даже вырос сильнее ожиданий. В августе также ожидается положительная динамика. Согласно прогнозам, ИПЦ вырастет до 0,7%. Если же индекс продемонстрирует более сильное ускорение, то интерес к рисковым активам возрастёт, а пара eur/usd получит дополнительную поддержку.
Вторник
Экономический календарь вторника практически пуст. В Германии опубликуют окончательные данные по росту инфляции. Согласно прогнозам, окончательная оценка должна совпасть с первоначальной. Отчёт отразит замедление общего индекса потребительских цен до 1,9% г/г и замедление стержневого индекса до 2,0% г/г.
В период американской сессии в США будет обнародован второстепенный (но весьма интересный) индикатор оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB. Он измеряет экономические тенденции и является производным от 10 компонентов – в частности, это динамика найма на работу, инфляция и статистика капитальных расходов. В августе ожидается небольшое замедление этого показателя – до 93,6 пункта. Впрочем, релиз вряд ли окажет на пару влияние в преддверии громких событий среды.
Среда
В этот день в Штатах будет опубликован ключевой макроэкономический отчёт недели. Мы узнаем августовское значение индекса потребительских цен. С одной стороны, этот релиз не способен «отменить» снижение процентной ставки ФРС на сентябрьском заседании. Но с другой стороны, он всё же может оказать влияние на рыночные настроения, если отклонится от прогнозного значения. Если показатели выйдут в «зелёной зоне», трейдеры будут твёрдо уверены в том, что регулятор, во-первых, снизит процентную ставку в этом месяце лишь на 25 пунктов, а во-вторых – займёт осторожную позицию относительно темпов дальнейшего смягчения ДКП. Если же показатели недотянут до прогнозных значений, то на рынке снова возобновятся дискуссии по поводу перспектив реализации 50-пунктного сценария. На сегодняшний день вероятность снижения ставки на 50 пунктов составляет всего 30%.
Согласно предварительным прогнозам, общий CPI замедлится до 2,6% в годовом исчислении. Показатель снижается четыре месяца подряд и август может стать пятым месяцем в этом ряду. Базовый индекс, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в августе должен остаться на июльском уровне, то есть на отметке 3,2% г/г.
Четверг
В четверг в США также будет опубликован немаловажный инфляционный индикатор. Речь идёт об индексе цен производителей, который должен отразить замедление инфляции. По мнению большинства экспертов, общий PPI выйдет на отметке 2,0%. На протяжении пяти месяцев – с февраля по июнь включительно – индекс последовательно ускорялся, но в июле снизился до 2,2%. В августе ожидается продолжение нисходящей тенденции. Аналогичная ситуация сложилась и с базовым PPI: после трехмесячного роста (апрель-июнь) показатель замедлился в июле до 2,4%. В августе ожидается дальнейший спад – до 2,3%.
Еще одно важное событие четверга – это заседание Европейского Центробанка. По мнению большинства экспертов, опрошенных агентством Reuters, регулятор по итогам сентябрьской встречи всё же снизит процентные ставки на 25 пунктов, но займёт осторожную позицию относительно дальнейших своих действий по смягчению политики. Как полагают аналитики, следующий шаг по снижению ставок ЕЦБ сделает на декабрьском заседании – при условии, если инфляция в еврозоне не начнёт ускоряться.
Одновременно с этим большинство экономистов, опрошенных Reuters спрогнозировали снижение ставки на 25 базисных пунктов на каждом из трех оставшихся заседаний ФРС в этом году. На фоне таких рыночных ожиданий осторожная позиция ЕЦБ может сыграть в пользу покупателей eur/usd, даже несмотря на фактическое снижение ставок на сентябрьском заседании.
Пятница
В пятницу рынок будет двигаться по инерции предыдущих двух дней, после публикации инфляционных отчётов и объявления итогов заседания ЕЦБ.
И все же экономический календарь пятницы не совсем пуст. В период американской сессии будет опубликован индекс настроения потребителей от Университета Мичигана. Здесь ожидается положительная динамика – рост до 68,4. Но если ключевые инфляционные индикаторы (CPI, PPI) замедлятся, то UoM Consumer Sentiment не спасет ситуацию (а если окажется в красной зоне – лишь усугубит ситуацию для долларовых быков).
Выводы
Впереди – важная неделя. Инфляционные отчёты, которые будут опубликованы в США, окажут поддержку доллару или станут для него якорем. Не менее важен для пары eur/usd и вердикт Европейского Центробанка, тем более в преддверии сентябрьского заседания ФРС.
Замедление инфляции в США на фоне «ястребиного снижения» ставок ЕЦБ (т.е. фактическое снижение ставок с анонсированием выжидательной позиции на последующих заседаниях) позволит покупателям eur/usd вернуть свои утраченные позиции (рост цены к уровню сопротивления 1,1140, который соответствует верхней линии Bollinger Bands на таймфрейме h4). Реализация альтернативного сценария (ускорение инфляции в США + голубиная позиция ЕЦБ) утянет цену в область 9-й фигуры (уровень поддержки – 1,0950, т.е. нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
